Columna Mensual de Carolina Grünwald en El Mercurio

Revisa la columna del Mercurio de Carolina Grünwald, Economista Jefe de Prudential AGF, en la que analiza la decisión del Banco Central en la última Reunión de Política Monetaria.

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Para Carolina Grünwald, economista jefe de Prudential AGF, era el momento de esperar y no bajar ahora la Tasa de Política Monetaria (TPM) del Banco Central. La experta sí apuesta a un nuevo recorte de 25 puntos base de aquí a fin de año.

—¿Esperaba la rebaja de la TPM que informó ayer el Banco Central?
“Era la magnitud y la dirección que esperaba el mercado de manera bastante unánime, aunque yo no la habría recortado todavía”.

—¿Qué factores cree que influyeron en la decisión que adoptó el Consejo del BC?
“El factor más importante fueron las expectativas de recorte por parte del mercado. La política monetaria actual debe conducirse ‘sin sorpresas’ y creo que eso debe haber pesado en la decisión unánime. En el comunicado per se no me parece que haya algún elemento decisivo adicional. Describe que la situación internacional continúa incierta, con riesgos inflacionarios al alza para Estados Unidos y un dólar que ha ganado valor en el último mes. Todo esto, para mí, son razones para mantener la tasa”.
“A esto se suma el diferencial de tasas con EE.UU., que va a presionar hacia abajo aún más el peso, es decir, tipo de cambio más alto y con ello el riesgo de la sorpresa inflacionaria en el segundo semestre. También hay factores internos, como los precios de alimentos más volátiles, y que para julio se está anticipando una inflación alta —entre 0,6% y 0,7%—. Por el lado de la actividad local, el Banco Central ve tanto un consumo privado como una inversión dinámica, en base a datos de alta frecuencia, junto con una actividad total que declara ha evolucionado ‘en línea con lo anticipado’”.

—¿Con este movimiento está implícito que la inflación está más controlada para este año?
“No necesariamente, o no algo diferente a lo que se tiene en el IPoM de junio, donde se estima hacia fin de año una inflación de 3,7%. Las expectativas están ancladas en 3%”.

—¿Es esperable que sucedan nuevos ajustes a la baja de la TPM el resto del año?
“Sí, estimamos un nuevo recorte de 25 puntos base de aquí a fin de año”.

Fuente: www.elmercurio.cl